金道环球投资：美国利率上升，短，长期国债收益率分化

金道外汇

美国加息进程不断推进，联邦基金利率7月未显示1.07%，近20个月波动上升，已打破2009至2015年底一直维持的零利率水平。

另外我们看到银行的最优惠利率月均值被推动上升至4.25%水平，融资成本上升，但两者的利差水平仍是维持在近5年的水平线上，对于金融利差利润来看仍是没有大的改变。

另外注意到美国利率市场发生改变环境下，影响到债券市场不同周期的收益率分化呈现，短期国债收益率波动上长，中长期国债收益率下降。

下图呈现10年期国债收益率2016年起回落，1年期仍上维持一升的局面，且注意到10年期与1年期国债利差不断下降，目前最新数据显示0.98%已是金融危机后的低值。

在加息进程不断深化的大环境下，助推短期利率市场利率上升，长期利率市场短时间内仍增长收缩的局面。后续10年期国债收益率延续回落的局面难以改变，在核心通胀历史走势图突现持续回落，低迷局面仍没有改变环境下，10年期国债收益率跟随惯性。

且注意到美国10年期国债收益率回落时，美元Index CFDs也突现回落的局面。10年期美国国债收益率是企业债、抵押贷款利率等中长期项目资金成本的基准，国债收益率下降，将让市场对美元价值下降的评估，短期市场情绪看空美元的局面呈现。