莱斯集团:浅析美国SEC将对市场结构进行的历史性改革

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发表于 2022-6-9 13:27:38 | 显示全部楼层 |阅读模式
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  莱斯集团:浅析美国SEC将对市场结构进行的历史性改革

  

  据外媒报道,美国证券交易委员会(SEC)正在重塑美国股票市场运作方式的规则,SEC主席加里·盖斯勒(Gary Gensler)或将在近日阐释其具体变革,预计将最早在今年秋天对美股市场提出重大变革措施。

  去年,业界就有传闻,高盛出身的新任SEC主席加里·盖斯勒(Gary Gensler)正推进一系列严厉的监管计划,其中不乏涉及高频交易公司、私募股权管理公司、共同基金和在线经纪公司等。而在股票市场中,其最大的监管议题在于影响散户投资者交易的“订单流支付”(Payment for Order Flow PFOF),即经纪公司将客户订单发送给不同的交易执行方所获得的报酬和利益。

  据知情人士消息称,SEC的工作人员已经就此开始向市场参与者提出相关计划,即对投资者通过经纪公司发出的订单处理方式进行调整,预计加里·盖斯勒亦将在近日详细介绍其中的潜在变化。

  显而易见,此次针对个人投资者在向经纪公司发出市场订单(Market order)后续交易模式的改革,将对包括高频交易公司在内的多方交易机构造成一定影响。

  

  对此,莱斯集团市场分析师表示,针对各类新型交易工具,市场上总会有积极接受的声音,也永远不缺批判反对的声音。以高频交易对市场流动性的影响为例,反对的声音就一直存在。他们认为高频做市交易往往提供的是虚假的,不可与之成交的流动性;或者在市场出现单边走势,流动性欠缺,需要做市商真正提供流动性的时候,高频交易者可能率先逃离市场,容易引发踩踏,更别提履行所谓流动性提供者的职能了。此外,批判者指出高频交易的一部分策略(尤其是趋势策略)抢先预测和发现趋势,也可能引导和主张单边趋势的形成,可能造成股价的单向大幅波动,对市场稳定是不利的。

  但事物终有一体两面,就市场流动性而言,不可否认的是高频交易在很短的时间内创造很大的报单量和成交量,这些报单同时产生于买卖双方,这有助于市场上的交易者迅速找到对手方,降低买卖价差和匹配时间,降低转换成本。有很多学者认为,高频交易的参与增加了市场深度,提升了市场流动性。此外,关于高频交易对市场稳定性的影响,莱斯集团市场分析师表示,学术界暂时普遍认为高频交易(做市和套利类策略)降低了市场短期波动性,高频交易不会放大多空任何一方的力量,有效降低了证券资产日内的波动。

  

  为了打造安全与高透明度的投资环境,同时让所有客户体验高频交易的运作,莱斯集团技术团队耗时半年时间, 打造了业界首创将高频交易系统衔接到莱斯客户端的专属界面。这一业界首创的交易平台端口,已于2022年4月13日正式上线。高频交易在过往的数十年持续遭受市场的质疑,而莱斯交易平台端口的上线,将正式打通零售市场与高频交易之间的隔墙。

  为客户提供最安全可靠的投资渠道,带领客户跟随未来金融交易的新趋势,成为走在市场前沿的精明投资者,是莱斯集团秉持的企业愿景。

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