华谊兄弟影院业务首次贡献利润

图如图

　　华谊兄弟上半年投资收益贡献较大，密切关注产业链布局进展。  找到一个比较好的比较安全的投资方式，是我们在这里需要发现一个非常需要。我们了解的问题就是对在线配资平台来说，他们所面向的对象并不是我们的操作着，而且也是我们的投资者，也就是这样说，作为一个在线配资平台来说，他们的一个面向的东西是双方的，股票杠杆并不简简单单是我们卖东西的人和买东西的人，而是双方都需要进行一定的交流的，这样来说的话，我们是否能够找到一个公平公正比较好的平台是非常重要的问题了。

　　半年业绩符合预期，投资收益贡献大。华谊兄弟发布2014年中报，上半年实现收入4.8亿元、同比下滑35%，净利润4.2亿元、同比增长4%。其中归属于母公司非经常性损益净额3.8亿元，主要是公司减持掌趣股权获得4.7亿投资收益所致，扣除非经常性损益净利润为3270万元。

　　影院业务首次贡献利润，预计下半年影视剧业务增长有所改善。公司渠道布局初见成效，公司已投入建成15家影院，影院业务通常有5~8年的培育期，公司仅用4年时间就已实现盈利扭亏，再加上卖座网等线上平台的引入，公司O2O渠道架设将在后续产业链协同中发挥重要作用。电影及衍生品收入较去年同期下滑69%，主要是去年《西游降魔篇》、《十二生肖》票房基数较高，下半年计划上映的好莱坞合作片《狂怒》、刘德华领衔主演的《失孤》等影片或将带来较大的票房弹性，全年情况预计较上半年有所好转。下半年有包括《离婚律师》等热播剧集在内的15部约608集电视剧形成收入，将带动该业务增速有所恢复。

　　银汉并表时间较短，全年预计贡献超过1亿利润。银汉上半年贡献3375万元，实际并表时间不足一个半月，目前《时空猎人》、《神魔》的用户活跃度、付费均保持稳定水平，预计全年对上市公司贡献利润超过1个亿。

　　向迪士尼看齐，发力泛IP娱乐平台战略布局，维持强烈推荐-A投资评级。董事长王总将在华谊20周年庆典上将实景娱乐、互联网与传统的影视剧业务并列为三大战略板块，从中可充分体现出公司依赖IP储备打通产业链各条变现渠道的发展思路，预计公司产业链布局将逐渐提速，尤其是娱乐社交、粉丝经济等方面或带来更多的惊喜。预计公司2014、15年EPS分别为0.64、0.79元，目标价27~29元，维持强烈推荐-A投资评级。

　　风险提示电影票房不及预期；产业链布局进度较慢；

　　招商证券（加入自选股，参加模拟炒股）张洁，顾佳

　　责任编辑雾柒
（个股频道）