海上丝绸之路概念股龙头：厦门空港（600897）

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　　厦门空港:T4航站楼投产运营或令2015年业绩承压。  所以现在很多人都喜欢通过股票配资软件开发公司来进行配资，然后自己可以有更多的资金去投资理财，让自己在投资理财的过程中，能够收获到更多的回报，这也是现在很多人比较喜欢的一种配资方式，因为在这种配资炒股方式的作用下人们能够收获到更多的资金收入，所以当人们在投资理财的时候一定会首先选择这个公司来为自己提供相应的服务，让自己在投资理财的过程中，能够收获到更多的资金。

　　2014年运营数据回顾:旅客量同比增速持续走低

　　2014年1-11月,公司飞机起降、旅客量同比分别仅增长4.8%、5.6%,货邮量更低至3.2%,明显弱于近年来同期两位数同比增速;单月数据分析,3月起飞机起降、旅客量同比增速放缓至个位数增长,11月仅同比增长0.3%、1.3%,源于高峰小时没有上调、厦门-深圳和厦门-广州高铁开通后旅客分流。

　　2014年业绩展望:全年业绩或个位数增长

　　考虑到高峰小时没有上调、厦门-深圳和厦门-广州高铁开通后旅客的分流,我们将2014年飞机起降、旅客量同比增速预测从8%、9.5%下调至5%、5.5%,进而将2014年公司归属母公司净利润预测从4.88亿元下调至4.72亿元,EPS预测从1.64元降至1.59元,调整后,预计2014年业绩仅同比增长7.4%。

　　2015年业绩展望:T4投产或对2015年业绩产生重大负面影响

　　T4航站楼已于12月底投产运营,公司2014年12月26日公告称,用约2.86亿元收购厦门机场候机楼投资有限公司100%股权并获股东大会通过,至此,厦门空港100%拥有T4航站楼;考虑到公司将承担T4投资额约14.2亿元,我们测算,年折旧额约0.9亿元,占2013年净利润4.4亿元的20%。

　　估值:目标价19.7元,下调评级至卖出

　　我们将2014-2016年EPS预测从1.64/1.88/2.26元下调至1.59/1.47/1.68元;基于瑞银VCAM工具进行现金流贴现绝对估值(因无风险利率由4.2%降至3.94%,beta由0.96降至0.65,WACC由9%降至7.2%),得出目标价19.7元(原17.6元)。参考近期中国机场行业股价的大幅上升导致2015年行业平均PE估值升至17倍、PB估值升至1.5倍,由于公司当前股价对应2015年2.2倍PB估值已明显超过行业均值,下调评级至卖出(原为中性)。

　　投资者可以对厦门空港进行关注，从而进行有利投资。