极具成长空间 天马股份（002选股122）现黄金买点

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　　天马股份逆境升级扩张，静待需求回暖。  作为一名炒股人士，当你选择网络配资平台的时候，要注意自己炒股的习惯。因为在网络配资平台炒股，我们需要养成一个正确的习惯，那么对于今后的炒股来说才是最为主要的，很多人都会选择来到涨八，因为这里是一个非常不错的地方，让你的炒股和按天配资都变得更加的简单和轻松。当人们真的来到了网战的时候到底需要养成什么样的习惯，现在就来和大家进一步的探讨和认识，也许这些对任何一个人来说都有着重要的作用。

　　1.事件

　　公司3季报，实现收入19.13亿元，同比下滑20.53%;实现净利润2.02亿元，同比下滑46.38%;EPS为0.17元。2.我们的分析与判断

　　（一）3季度业绩低于预期，业绩拐点仍需等待

　　2011年1季度到2012年3季度单季业绩同比增速分别为2%、3%、-55%，-76%，-49%，-43%，-49%，第3季度未能延续今年前两季度单季业绩下滑速度逐步收敛的进程，我们认为主要是受机床业务、风电轴承这两块业务拖累，业绩拐点尚不明朗。2012年全年公司业绩预减20-50%，我们预计全年业绩下滑40%左右。

　　（二）机床业务需求萎缩，风电轴承价格下滑严峻

　　上半年公司机床收入同比下滑32%，业绩下滑72%。从下半年新增订单情况来看，形势严峻，预计明年机床业务仍可能继续下滑。上半年成都基地实现收入3.91亿元，同比下滑9%;实现净利润5424万元，同比下滑54%。铁路货车轴承今年需求较好，我们估计前三季度铁路轴承收入可能增长5%左右;风电轴承需求下滑、价格竞争激烈，导致净利润下滑幅度远高于收入下滑。我们预计风电轴承降价已经基本到位，明年有望实现10%左右增长。

　　（三）定位进口替代，风电、机床轴承逆境扩张

　　8月份公司启动年产20万套高档精密数控机床轴承项目和年产1000套3MW以上风电轴承项目。前者计划投资4960万元，建设期1年，预计年新增净利润1285万元;后者计划投资2.9亿元，建设期1年，年新增净利润7485万元。公司定位高端轴承进口替代，逆境扩张以实现产品升级。

　　（四）近期董事长继续增持

　　9月27、28日公司董事长共增持300万股，成交价为5.52-5.69元不等。这是去年年底、今年年初以来董事长再次增持。

　　3.投资建议

　　预计公司2012-2014年EPS为0.21元、0.23元、0.29元，对应PE分别为26倍、24倍、19倍。公司作为优秀轴承民企龙头，核心竞争力依然看好;但短期业绩拐点尚不明朗，仍需静待需求回暖。下调评级至中性。

　　风险因素重型机床需求持续下滑，风电轴承需求持续低迷。

　　投资者可以对天马股份进行关注，从而进行有利投资。