一带一路龙头股票：中国中铁（601390）

图如图

　　中国中铁规模效益齐升，二次创业迎新发展。  人们也能够在投资理财的过程中学习到更多的配资方式。等到人们以后有了更多的资金去进行投资理财之后，人们也能够收获到更多的回报，让自己的资金变得越来越多，所以在选择配资官网配资的时候，人们都希望能够找到一个安全可靠的方式来进行，让自己在投资理财的过程中能够学习到更多的配资办法，而且有了第三方股票融资为人们提供相应的投资理财服务。

　　投资要点

　　规模效益同步提升，业绩好于预期。2013年公司实现营业收入5604.4亿元、归属于母公司股东净利润93.7亿元，YOY+15.8%/26.9%，EPS0.44元，好于我们及市场预期。业绩增长主要来自于收入增长（贡献15.8pct）及期间费用率下降（贡献10.7pct）。

　　新签订单快速增长，庞大在手合同保障持续增长。2013年公司新签订单9296.5亿元，YOY+27.2%。基建/勘察设计咨询/工程设备制造/房地产新签合同YOY+36.3%/27.5%/7.6%/27.7%，其中，基建中铁路/公路/市政/城轨新签订单YOY+72.6%/41.4%/21.4%/13.4%。期末未完成合同额17，152.5亿元，YOY+31.8%，合同收入比达3.1倍。

　　盈利质量稳步提升，现金流状况明显好转。公司2013年综合毛利率10.46%，同比下降0.33pct;除勘察设计毛利率提升0.6pct外，其他业务毛利率均有所下降，其中基建因保工期、变更索赔滞后等毛利率下降0.3pct。三项费用率为5.05%，同比下降0.64pct;销售费用率同比基本持平，管理费用率/财务费用率分别受益于管理改善及融资成本下降而同比下降0.34/0.29pct。收现比0.97，同比提高0.03;经营净现金流79.97亿元，我们判断一方面是铁路等收款状况明显好转，同时公司加强管理应收款项专项清收活动取得较好成效。

　　基建仍面临较大发展空间，公司二次创业将实现更大发展。铁路、公路建设将保持较大规模，2014年国家铁路将安排固定资产投资6300亿元，《国家公路网规划（2013-2030年）》为公路建设带来新空间。新型城镇化将拉动公共交通、管网、污水和垃圾处理、生态园林等基础设施建设。公司表示将在十二五后三年将围绕推进两大转变，实现二次创业，以开展管理提升活动为契机，全面推进产业、产品、组织、人员结构优化升级，推动公司实现更好更持续地增长。

　　风险因素铁路基建投资下滑风险、海外风险等。

　　盈利预测、估值及评级。预测2014/15/16年全面摊薄EPS分别为0.50/0.56/0.62元（CAGR达12.1%）。当前价2.74元，对应2013/14/15年PE分别为5/4/4倍，PB分别为0.6/0.5/0.5倍。综合考虑行业估值及公司增长情况，给予2013年8倍PE，对应目标价4.00元，维持买入评级。

　　投资者可以对中国中铁进行关注，从而进行有利投资。