商誉减值触雷，并非所有公司都会引爆

好熟悉

在规定的年报披露期限到来之前，A股市场传出阵阵商誉“爆雷”声，医药股也不例外。
昨日晚间，莎普爱思药业公布2018年年度业绩预亏公告，预计2018年年度实现归属于上市公司股东的净利润将出现亏损，亏损额在1.1亿元到1.3亿元。

公告称，亏损主要缘于公司子公司强身药业中成药产品的销售不达预期，导致其销量同比大幅下降，本期强身药业经营出现亏损。公司收购强身药业时所形成的商誉出现减值迹象，基于谨慎性原则，预计计提商誉减值损失1.78亿元。

莎普爱思药业此时计提商誉减值，在同期的A股市场中，并非特例。比如，同为医药股的乐普医疗本期计提商誉和长期股权投资共发生减值损失合计约1.23亿元，人福医药计提商誉减值和无形资产减值损失更是达到了30亿元。



此次商誉“爆雷”不仅仅波及医药股，受非洲猪瘟及商誉减值影响，雏鹰农牧预亏29亿—33亿元，华业资本预亏50亿，利源精制预亏48亿元。当然，目前最大的雷当属天神娱乐，预亏达到了78亿多元。

据不完全统计，目前，已有200多家公司预亏超过1亿元，累计亏损将近3000亿元，仅预亏超30亿元的就达到20家企业。

从这个角度来看，莎普爱思药业1.78亿元的商誉减值，在A股市场动辄计提三四十亿元的商誉减值“爆雷”中，并不值得大惊小怪。甚至有股民评论，预告不亏或亏损一两个亿的，可堪称“良心企业”了。

的确，根据证监会《会计监管风险提示第 8 号——商誉减值》及企业会计准则的相关要求，对所有投资形成的商誉进行系统性减值测试，属于正常的上市公司财务行为，并无不妥。
从资本层面来讲，此次计提商誉减值，于莎普爱思药业而言，可以挤干上市公司水分，提高资产质量，使公司资产能够真正反映企业未来的获利能力。

对投资者而言，公司计提商誉减值，方便投资者更清晰更准确地掌握公司的盈利能力，也是回归价值投资的前提。从这个角度来看，对于莎普爱思药业因计提商誉减值，而发生的自上市以来的首次亏损，投资者更应理性看待，不是什么黑天鹅事件。

与此同时，从莎普爱思药业公布的预亏公告来看，除去商誉减值部分影响，莎普爱思药业预计实现归属上市公司股东实际净利润0.48亿-0.68亿元，也证实了这一点。

对于人福医药的巨额商誉减值，人福医药董事长王学海称：“主要是收购标的公司业绩不及预期，所以进行了减值测试，但预计这是最坏的时间点，未来将会出现好转。”转天，人福股票还出现逆势上涨行情。

总之，有些公司触雷，并非真正意义的黑天鹅事件，是主动排毒而已，投资者完全没必要见雷就以为要爆了！

文丨刘杰