牛人荐股：龙元建设（600491短线）紧急买入

图如图

　　龙元建设PPP项目拓展稳步推进。  一个人的盈利，其中总是会涉及到各种不同的情况，我们通过网络配资平台总是可以获得更多的机会，而且能够让自己在做事情的时候得到更多的可能，如果你可以去关注到可靠的股票配资平台的这些方面，我相信最终的整个结果才会变得很不错。任何一个人所做的事情，其中都会涉及到的一些具体的内容，如果你可以把这些方面的情况认识得很清楚，最终的结果才会让你满意，而且每个人在理财的过程中都要不断的进步。

　　收入业绩平稳增长公司2014年实现收入162.3亿元，同比增长5.9%，实现归属上市公司股东净利润2.4亿元，同比增长9.1%，EPS0.26元，符合预期。收入增长主要来源于公司承接业务量增长，全年新签订单295.3亿元，同比增长12.3%。2014年利润分配预案为每10股派现金0.3元（含税）。

　　净利率略有提升，现金流受新开工垫资影响2014年公司毛利率为8.42%，同比下滑0.16个pct。三项费用率2.20%，同比降低0.05个pct，其中销售/管理/财务费用率分别变动+0.04/-0.02/-0.07个pct。本期转回坏账准备0.26亿元，资产减值损失同比降低28.02%，促净利率同比提升0.04个pct，为1.49%。2014年经营性现金流净额-2.79亿元，收现比为79.4%，同比下滑6.2个pct，主要由于当期新开工项目垫资较多。

　　PPP模式推广政策支持力度正在加大，务实态度增强改革成功信心。二季度以来，PPP模式推广的政策支持力度正在加强，此前已就吸引社会资本投资水利、海绵城市项目建设出台文件（尤其是对于海绵城市建设试点城市，采用PPP项目的，将给予额外10%的财政资金支持。我们预计在经济下行压力加大之际国家将采用更多积极的财政正财，而PPP项目可能成为其载体得到资金支持）。此外，日前财政部印发《PPP财政承受能力论证指引》，要求政府付费和可行性缺口补助项目须通过论证才能采用PPP模式实施，有助于抑制地方政府吸引社会资本一味贪大恶习，同时保障优质项目的财政支付，政策务实的态度进一步增强改革成功信心。

　　打造PPP项目管理平台优势突出。公司拥有国内权威PPP团队，对基建及市政项目投融资经验极为丰富;兼具施工管理和资本运营经验;增发后资金充裕，已设立子公司龙元明城，拟募集100亿元PPP产业基金，公司计划2015年承接80亿元PPP项目，我们预计净利率有望较之前施工业务的1.5%提高到3-4%。公司并致力于打造PPP项目管理平台型公司，将逐步实现投融资、建设、运营一体化发展，想象空间极大。

　　投资建议我们预计增发摊薄后2015/2016/2017年EPS分别为0.29/0.44/0.56元，当前股价对应三年PE分别为55/37/29倍，考虑到公司未来PPP业务的广阔前景及立志于做PPP项目管理平台型公司，目标价22元（对应2016年50倍PE），买入-A评级。

　　风险提示PPP业务推进不达预期风险，应收账款风险。

　　投资者可以对龙元建设进行关注，从而进行有利投资。