下周最具投资价值六大牛股一览（2018年4月20日）

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东尼电子(603595)：18Q1符合预期，金刚线持续高增长
2018Q1 业绩符合预期
公司公布 2018 年一季报， 2018Q1 实现营业收入 295 亿元( +211%)，实现净利润 088 亿元( +403%)，扣非净利润 082 亿元( +341%)，对应EPS086 元，业绩符合我们预期。公司业绩大幅增长原因是金刚线产品销售收入增加，且我们预计大概率是技改导致净利率上升，验证我们对公司金刚线放量增长的判断，预计 18-20 年归母净利润 363443463 亿元，2018 年目标价 12104-12816 元，维持“增持”评级。
2018Q1 净利润增速约是营收的 2 倍，毛利率上升导致净利率提高
公司 2018Q1 净利润同比增长 403%，营收增速 211%，净利润增速约为营收增速的 2倍。2017年全年净利率和毛利率分别 2387%、4146%，2018Q1净利率和毛利率分别为 2982%、 4845%，分别提高了约 6pct 和 7pct。 我们预计可能是金刚线技改导致产能和生产效率提升，制造费用降低导致成本下降。
金刚线全年产能达 800 万公里，单位长度成本低于同行 30%
公司金刚线年产能达 800 万公里，规模化优势明显。 根据年报披露，同行业岱勒新材、三超新材金刚线产品 2017 年销售均价分别为 1837 元公里、1945 元公里，均高于公司 1622 元公里。另一方面，三超新材、岱勒新材每公里成本价分别为 1005 元、 945 元，均高于公司每公里成本价 71元，公司技改优势明显，成本比同行业竞争对手低 30%，毛利率约高 8pct。
经营活动现金流净额减少 210%
2018Q1 经营活动现金流净额为-2597 万元，同比减少 210%；应收票据余额 9788 万元，同比增加 222%。公司经营活动现金流净额由正转负、大幅下降的主要原因有： 1 金刚线销售扩大且采用银行承兑汇票方式结算； 2预收账款由于预收款销售结算企业发货而减少 3037%； 3 应收账款达367 亿元，比 2017 年年报 353 亿元增加 1384 万元； 4原材料采购增大，采用预付款结算导致预付款余额达 9622 万元，比 2017 年年报 7887 万元增加 1735 万元。