【图解】黄金当前身处怎样格局之中？这几张图告诉你答案！

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1月4日讯--国际金价在新年伊始取得了日线八连阳的不俗表现，尽管周三(1月3日)的回落令多头升势暂时受阻，但在展望今年贵金属市场的整体前景时，当前市场上依然鲜有悲观者。盛宝银行大宗商品策略师Ole Hansen本周就在最新的研究报告中，全盘解析了当前金价所处的格局！

       

        ☆黄金&美元

        伴随着2017年最后几周终点线前的冲刺，黄金在去年全年涨幅达到了喜人的12%以上。支撑去年金价上扬的最大利好来自于美元。美元兑一种主要货币的指数出现了自2013年以来的最大年跌幅。美元指数下跌10%有助于解释黄金的大部分强势表现，尽管创纪录的股市估值和对加密货币的需求一度夺走了不少目光，但黄金最终依然守住了胜果。

       

        ☆黄金&实际收益率

        尽管去年美联储如约实现了三次加息，但美国10年期国债收益率在年底时，却依然与年初水平变动不大。而作为反映通胀预期的指标，国债盈亏平衡率(breakeven rate)全年亦同样维持在较窄的范围内。由于黄金是无息资产，较高的实际利率会使黄金对投资者的吸引力降低，但当前的情况显然不足为虑。

       

        ☆黄金&美联储加息

        本轮美联储加息周期的五次加息经历，黄金似乎都巧合地出现了同样的场景在加息前后阶段性触底，随后则迎来大幅上涨。最近一次去年12月的加息也同样如此，截止目前，金价在12月加息后的涨幅已经超过了5%。因而如果在2018年美联储进一步加息多次，也可能谈不上会利空黄金。

       

        ☆黄金持仓头寸

        在刚刚过去的12月，黄金持仓数据出现了惊人的变化。在12月12日美联储加息前，由于担忧加息和美国税改政策可能拖累金价，黄金多仓一度出现了创纪录的减持。在截止12月12日前的两周时间里，对冲基金抛售了12.4万手的多头合约，净多头头寸自高位一度锐减了60%。不过，在随后的两周，随着金价的上涨这一局面已出现逆转。目前，由于黄金多仓正处于相对偏低的水平，因此一旦价格进一步走高，很可能将吸引更多买盘入场！

       

        ☆黄金ETP持仓

        去年交易所交易黄金产品(ETP)净增持额达到了230吨，至2234吨，接近五年来的最高水平。投资者寻求买入黄金资产作为对冲，以防备股市从创纪录的水平回落，而国债收益率在多数时间里接近低位，也有助于提供此类潜在需求。

       

        ☆展望2018

        Ole Hansen指出，在2018年初，我们没有理由认为上述潜在的需求不会继续存在美元可能会进一步走软，股市上扬，债券收益率走低，随之而来的是修正风险。黄金最好的朋友之一唐纳德特朗普(Donald Trump)将继续执掌着一个不可预测的美国政府，而新兴市场通胀可能会给黄金带来额外的支持。像如下这样特朗普最新煽动性的推文，会让投资者继续涌向黄金这一安全的避风港。

       

        而在技术面上，黄金在过去四年一直处于横盘整理之中，12月以来最新涨势的支撑位于1200美元关口附近，金价有望再次尝试向上方1350-1375美元/盎司的关键领域迈进。自12月12日以来金价仅出现过小幅回落，不过从短线走势看，由于RSI指标目前已经升至70的超买区域上方，暂时可能出现回调风险。下方斐波那契的首道支撑位于1289美元附近，与100日均线一致。