金融机构分析2017年市场前景

明天的明天

11月30日讯
据悉，近期有多位投资者及策略师对于明年的市场前景进行了展望，就他们分析认为，全球不久可能将面临美元短缺问题，当前，市场密切关注美元前景走势。


        据报道，随着大型投资者和银行策略师近日开始展望明年的市场前景，全球不久可能将面临美元短缺问题成了一大热门话题。


        自特朗普意外胜选后，美元表现十分强劲，而这可能令全球范围内借入美元的企业处于一个困难的境地。投资界一直在讨论和分析这位总统当选人将对外汇、股市以及债市带来怎样的影响。


        这些企业不仅在偿还债务时变得愈发困难，同时当这些债务到期时，想要进行展期也更加困难。


       


        目前距离特朗普获胜仅过了很短的时间，其政策以及市场日后可能会朝完全不同的方向发展。但眼下美元短缺似乎是一个值得高度关注的话题。


        法国兴业银行在一份针对固定收益市场的展望报告中表示，“金融部门可能在金融危机之后已经开始了去杠杆化，但非金融部门(政府、企业和家庭)并没有。债券收益率上扬对于滚转债务而言无疑变得更加困难，例如，对于美国高收益率借款者。”


        该行还补充说，对于那些借入美元债务的非美借款者而言挑战似乎更加艰巨，美元走强将令他们更加难以偿还债务，这些债务规模非常庞大，在过去10年中，全球其它国家以美元计价的信贷规模增加了一倍，至近10万亿美元。


        新兴市场国家和企业特别热衷于美元借款，当前有3.2万亿美元以美元计价债务。略微超过一半来自银行，其它部分则来自于市场。这些地区以美元计价的债券规模大约为1.7万亿美元。


        当美国利率处于低位且货币处于相对稳定时，这一切都看上去没有什么问题。然而，当美元走强，而美联储似乎准备加息时，强大的跨货币效应可能令这些企业在融资方面变得困难许多。


        兴业银行提到近期国际清算银行一份关于美元、银行杠杆和外汇市场的报告。报告指出，当美元上涨时，融资状况会收紧。


        BIS报告指出：“一个关键的发现是，在美元走强时期，银行对于向非美借款者借出美元变得没有那么热衷，鉴于非美借款者需要滚动规模非常庞大的以美元计价债务，这是一个主要的担忧问题。此外，美元强势倾向于表明国际储备将下滑，因此导致全球市场的美元供给出现减少。总而言之，2017年美元稀缺问题可能再度成为一个主要忧虑，随着美联储加息预期被进一步消化，这一点更是如此。”


        全球最大对冲基金桥水在一份写给客户的报告中也强调了类似的风险。


        桥水分析师Larry Cofsky 和Daniel Hochman
报告中称，尽管特朗普的贸易保护主义政策可能会损害美国贸易伙伴，美元融资状况的变动可能在短期内产生更加深远的影响。


        报告指出，“我们发现，一阶影响主要来自于特朗普所提议的贸易保护主义政策，但同时也会出现二阶影响，尤其是通过全球美元流动性以及融资状况的变动。这些市场状况将反过来改变资本流动的诱因，从而引发更多后果。在这种情况下，二阶影响似乎较一阶影响要更大、更明显。”


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