大盘陷入密集成交区 阶段性趋强 预期并未扭转

明天的明天

大盘陷入密集成交区 上周五市场大幅上涨，源于优先股试点引起的反弹。而在大幅反弹后，市场对于政策刺激的预期逐步减弱，预期短期内大盘反弹或受抑制。 市场大幅反弹已经释放了利好情绪，预计市场后期涨幅很有限且将继续进入调整通道。万家基金认为，自年初...
　　大盘陷入密集成交区

　　上周五市场大幅上涨，源于优先股试点引起的反弹。而在大幅反弹后，市场对于政策刺激的预期逐步减弱，预期短期内大盘反弹或受抑制。

　　“市场大幅反弹已经释放了利好情绪，预计市场后期涨幅很有限且将继续进入调整通道。”万家基金认为，自年初以来，经济下行速度以及主要工业品价格下跌速度略微超出了预期。股票市场对政策放松预期还有所反映，但是其他大宗商品，对政策放松的预期明显很弱，股票市场和工业品市场有所背离。另外，地产调整的幅度可能会超出市场预期。据信诚基金的统计，上周五涨幅居前的为大盘蓝筹指数，以沪深300为例，作为市场上蓝筹风格最著名的指数，其金融服务行业占比达到31.54%，具有相当鲜明的大盘蓝筹风格。优先股试点充分体现了管理层对如何重建股市的重视，传递出积极的股市政策信号，对提振市场信心意义非常重大。

　　短线市场热点方面，富国军工基金经理王保合表示，目前中证军工指数的估值在60倍左右，高于沪深300和中证500，但是高出的这部分估值，可以认为是市场对军工行业由主题投资题材转为现实投资题材给出的一个溢价，而且其中还包含着资产注入预期。未来随着军工企业体制改革、军企资产证券化进程的持续推进，资产会慢慢注入到相关军工股中，随后中证军工指数的估值就会相应地降低，整体估值水平也会更趋于合理。华泰柏瑞创新基金经理张慧表示，由人口红利、投资、对外贸易推动经济增长的模式将不复存在，未来经济增长将主要依靠人力资本、创新和制度改革来拉动。中国技术创新日趋活跃，研发投入占GDP之比在发展中国家已经较高。居民消费存在提升空间，80、90后将开启大众消费的纪元，伴随需求升级而来的对品牌和娱乐的追求将带来相关行业的大繁荣。

　　历来股市与债市有跷跷板效应。在股市低迷之际，债市受到资金暖流的照顾。对于今年的市场，南方基金认为，近期资金面宽松、一季度配置旺季等多重因素为调整了半年多的债市注入暖流。受机构配置需求和流动性紧张格局趋缓推动，债市活跃度较去年四季度明显回升。虽交易所债券违约事件一定程度上影响市场的信用风险偏好，但同时会对高评级信用债带来利好。鑫元基金经理张明凯认为，债市有其季节性因素，上半年债券发行量相对较小，后半段发行量才开始慢慢上来，而各机构年初的配置需求又都比较大，存在供需缺口。而且虽然每年6月份资金面都会比较紧张，但3、4、5月份比较宽松，因为信贷投放比较大，货币乘数会上升。所以，二季度看好债市。(新闻晨报)
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