风险偏好回升 未来市场重心上行

明天的明天

◆策略视点：当前经济增长延续企稳格局。中国出口温和改善，财政支出对冲地产产业链的下行，第三产业蓬勃发展。我们认为，经济延续企稳格局，政策托底仍将持续，央行继续定向宽松，融资成本趋势下行，制度建设利好明显，市场风险偏好回升，未来市场重心上行...  要选择可靠的股票配资平台，其次就是要下载像是这样的手机软件，一般来说他都会，借助一定的平台，可以确保平台上面下载的官方性。我们把正规的软件下载到手机上的话，就可以从各个方面去了解相互得到的信息，当作为一个投资者我们参与了各种投资活动的时候，就会发现，原来投资的过程并不是我们想的那么复杂，他有很多的规律和方法。

　　◆策略视点：当前经济增长延续企稳格局。中国出口温和改善，财政支出对冲地产产业链的下行，第三产业蓬勃发展。我们认为，经济延续企稳格局，政策托底仍将持续，央行继续定向宽松，融资成本趋势下行，制度建设利好明显，市场风险偏好回升，未来市场重心上行。

　　◆通胀约束近期无忧。7月份CPI同比增长2.3％，略高于市场预期，但远低于政府3.5％的政策上限。考虑到本轮猪周期比较温和，低端劳动力价格涨幅趋缓有利于稳定农产品价格，美元走强制约大宗商品价格，国内通胀约束近期无忧。中期来看，通胀约束或将变得明显。发改委日前表示下半年将加大价格放开，猪肉价格大概率已经进入新一轮的上行周期，今年以来的货币放松也可能增加未来的通胀压力。

　　◆融资成本趋势下行。在7月货币信贷数据大幅低于预期，经济数据也较疲弱，而通胀约束近期无忧的背景下，预计央行可能会进一步加大定向宽松的力度。降低融资成本无论对于长期的经济转型与结构优化，具有非常重要的意义。央行引导资金成本下行的政策导向将会在相当长的时期内持续。而融资成本或资金利率下行有利于提高非金融企业盈利能力，提高市场估值水平。

　　◆未来市场重心上移。展望未来，从基本面角度来看，当前经济增长延续企稳格局，定向宽松的货币政策与积极的财政政策仍将贯彻执行。从货币政策与流动性角度来看，未来宏观货币环境整体仍将维持偏宽松的态势，企业融资成本下行趋势不改。总体来看，我们认为，经济延续企稳格局，政策托底仍将持续，央行继续定向宽松，融资成本趋势下行，制度建设利好明显，市场风险偏好回升，未来市场重心上行。