北京旅游做大做强影视文化产业
北京旅游公司积极推进转型，做大做强影视文化产业。首先我们要知道我们在进行配资的过程当中倍率和-杆，对我们来说是最为重要的，他能够在我们扩大盈利的同时一样放扩大了风险，在这样的一个情况下，如果我们个人的操作能力并不是很强的话，就需要根据自己的资本和能力选择合适的-杆，如果说我们想要在短时间内获得大量的收益，黄金配资就要选择交大的-杆儿，在另外的一方面，我们如果要在十天之内获得识别的收益都是有可能的，安全的配资网站能够给我们带来的一个收益是别的操作模式都带不过来的。http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20180412/1523498280828122.jpg
8月18日晚间发布非公开发行股票预案草案，拟向生命人寿、西藏金宝藏、西藏九达、石河子无极、新疆嘉梦、西藏金桔、新疆愚公、北京北清、宁波大有等9名特定对象，非公开发行不超过37071.39万股，非公开发行价格为8.94元/股，募资不超33.14亿元，其中13.5亿元、7.5亿元和4.2亿元分别用于收购北京世纪伙伴文化传媒股份有限公司100%的股份、收购浙江星河文化经纪有限公司100%的股权和收购拉萨群像文化传媒有限公司100%的股权、3亿元对全资子公司艾美（北京）影院投资有限公司进行增资、4.94亿元用于偿还银行贷款及补充流动资金。北京旅游同时公布限制性股票激励计划，拟授予激励对象1800万股限制性股票，授予价格8.94元/股，业绩考核条件为2014年-2015年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润分别不低于2300万元、3400万元。
公司积极推进转型，做大做强影视文化产业近几年来公司主营旅游项目虽然发展稳定，但整体规模较小，未能实现公司资产及收入的快速发展。随着公司14年4月由前期收购的北京摩天轮文化传媒有限公司拍摄的《同桌的你》取得了优异的票房成绩，为公司向旅游和影视文化协同发展提供了有力的支持，也为公司做大做强影视文化产业提供了一定信心。从此次公司收购的三家公司主营业务上看，世纪伙伴主要是以影视出品为主，并拥有众多的资深制作人，编剧，演员等。浙江星河主营是为影视演艺人才提供专业化的经纪代理，拥有丰富的演艺人才。拉萨群像主要从事电影和网络剧制作及整体营销业务，其核心团队的多部作品获得了多项大奖。公司通过对艾美投资的增资及补充流动资金，其财务状况将有所改善，支持其经营业务发展使其能加快抢占影院排他性的优势，从而为公司打通影视文化产业上下游产业链。
业绩承诺助公司快速发展基于影视文化产业未来良好的盈利前景，世纪伙伴、浙江星河、拉萨群像三家公司的股东分别承诺，世纪伙伴2015年度、2016年度、2017年度每年实现的净利润分别不低于人民币11，000万元、13，000万元和15，000万元；浙江星河2015年度、2016年度、2017年度每年实现的净利润分别不低于人民币6，530万元、8，430万元和10，040万元；、拉萨群像2015年度、2016年度、2017年度每年实现的净利润分别不低于人民币3，630万元、4，680万元和5，600万元，业绩的承诺保障了公司未来快速发展，并从估值上看此次收购各公司价格尚处较合理区间。
控股股东易主，带领公司进入新篇章非公开发行后，生命人寿持股比例为20.38%，而现任控股股东华力控股持股比例为14.41%，从而生命人寿将成为公司第一大股东。我们认为公司在新引进雄厚实力的大股东的支持下，一方面将借助资本和产业优势继续保持和扩大现有旅游产业资源，另一方面借助资本平台继续收购影视文化企业巩固其在影视文化行业中的地位，实现公司旅游景区资源和影视文化的高度融合，提升两者高效协同，从而达到两者双赢的局面，大幅提升公司的业务基本面和盈利能力。
被收购公司股东参与定增从此次非公开发行认购方上看，多家机构均是14年7月底成立的，且主要控制人均为其被收购方的主要股东。其中持有世纪伙伴的娄晓曦分别持有新疆嘉梦10.42%的股权并且是其执行事务合伙人及西藏金宝藏100%的实际控制人；持有拉萨群像的股东肖洋、梁笑笑和李静分别持有新疆愚公22.8%、5.3%和30.7%的股份；浙江星河的王京花持有西藏金桔80%的股权并且是其法人代表，被收购公司股东参与公司定增说明了其对公司未来发展的肯定。
股权激励有望提升公司综合营运能力本次股权激励对象主要是公司高管及核心人员，业绩考核条件是14和15年扣非后净利润不低于2300万和3400万。而公司14年上半年业绩归属于上市公司扣非后的净利润仅为257.7万元，仅是目标利润的11.2%，15年的利润较14年要增长47.8%以上，因此股权激励的目标业绩将有望提升公司综合营运能力，为公司未来做大做强奠定基础。
盈利预测与投资建议本次募集资金收购的公司均与公司现有影视文化及旅游主业紧密相关，成功发行后公司主营业务盈利能力有望得以提升，抗风险能力加强。未加入上述三家公司我们预期2014-2016年EPS分别为0.09元、0.11元和0.13元，对应PE分别为109X、90X和80X，首次给予推荐评级。
风险提示审批风险、影视传媒业绩收入未达预期。
华鑫证券汤峰
责任编辑雾柒
（个股频道）
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