3D打印龙头股：宏昌电子（603002）
宏昌电子:领先的电子级环氧树脂供应商。人们也能够在投资理财的过程中学习到更多的配资方式。等到人们以后有了更多的资金去进行投资理财之后，人们也能够收获到更多的回报，让自己的资金变得越来越多，所以在选择网上配资配资的时候，人们都希望能够找到一个安全可靠的方式来进行，让自己在投资理财的过程中能够学习到更多的配资办法，而且有了第三方股票融资为人们提供相应的投资理财服务。http://res.dyhjw.com/ueditor/php/upload/image/20170208/1486532794199298.jpg
投资要点。
国内领先的电子级环氧树脂供应商。
公司以高性能、环保型的电子级环氧树脂为主要产品,由于其优良的绝缘性、防腐性、耐化性、耐热性和接着性,被广泛应用于电子、电气行业的绝缘与封装,还应用于专用防腐涂料(主要用于汽车、船舶、集装箱和食品罐等行业)、复合材料等领域。目前公司产能为7.3万吨,基本满产满销,珠海募投项目11.7万吨电子级环氧树脂将于2016年投产,届时公司将具有19万吨的产能,跻身我国环氧树脂生产第一集团。
主要原材料与原油相关度大,但公司能锁定稳定毛利额。
公司产品的主要原材料为双酚A、环氧氯丙烷、四溴双酚A和丙酮。这四种主要原材料采购成本合计占营业成本的比重平均在85%左右,其中双酚A和环氧氯丙烷的采购成本占营业成本的比重平均在65%左右;而且近期受原油暴跌影响主要原材料价格大幅下滑;但公司成本加成定价,锁定一个相对稳定的毛利额。公司的原材料库存仅为15天左右,周转比较快,原材料价格的下滑对库存损失影响有限。
环氧树脂行业产能过剩严重,但产能增速趋缓。
我国环氧树脂生产企业超过100家,截止2013年产能超过200万吨,而国内产量刚超过100万吨,产能过剩明显,但高端产品仍需要进口,目前我国仍保持每年20万吨左右的进口量,从2013年起行业产能增速趋缓,未来随着环保的不断趋严,行业整体供需格局有望逐步改善。
首次覆盖给予中性评级。
我们预测2014~2016年公司EPS分别为0.18、0.20、0.27元,对应目前股价的PE分别为44.2、40.8、29.6倍。公司未来仍将专注于环氧树脂行业,向下游延伸或将是公司未来主要发展方向之一,短期公司受制于产能增长内生增长不显著,首次覆盖,给予中性评级。
风险提示:市场开拓不及预期、市场竞争风险。
投资者可以对宏昌电子进行关注，从而进行有利投资。
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